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2017年4月20日今商丘吧日股票行情最具发作力六牛股

来源:网络整理 作者:商丘网 人气: 发布时间:2017-04-28
摘要:2017年4月20日今日股票行情最具发作力六牛股

  中文传媒(600373)点评:游戏营销推广费用同比降5亿 智明星通对赌结束仍存在业绩释放空间

  投资要点:

  公司公布2017 年一季度主要经营数据,出版/发行业务收入增速8.82%/1.12%,游戏业务收入下降16.4%但利润率提升,符合我们的预期。预告2017Q1 出版业务实现营收6.89 亿元,同比增长8.82%,毛利率22.86%,较去年同期下滑2.84%。2017Q1 发行业务实现营收8.73亿元,同比增长1.1%。智明星通游戏业务实现收入10.66 亿元,同比下降16.4%;毛利率62.8%,较去年同期上升0.3%。公司出版业务平稳增长,游戏业务收入下滑但利润率大幅提升,符合我们对于公司2017 年业绩的预期。

  游戏营销推广费用同比下降5.08 亿,预计利润率由12.5%提升至20%以上。《列王的纷争》

  (COK)2017Q1 月活跃用户数914.93 万,较去年同期下滑46.5%,较去年四季度上升9.1%;月充值流水2.73 亿元,较去年同期下滑27.7%,较去年四季度下滑10.8%。2017Q1 游戏营销推广费用1.62 亿元,较去年同期6.70 亿元下滑75.9%。营销费用占收入比重从去年同期的52.5%下降至15.2%。预计智明星通销售净利率将从2016 年的12.5%提升至20%以上,COK 平稳运营期仍有利润超预期释放空间。

  智明星通业绩对赌期后办理团队连结不识一丁打不识一丁成相与变,围绕超级IP 和二次元等新游戏类型布局。2016年本末颠倒业绩对赌期结束后,智明星通和上市公司达成四年合作规划,保障核心办理团队不识一丁打不识一丁成相与变性。公司已与动视暴雪合作研发运营《使命召唤》手游,未来将持续开发超级IP 作品,同时对外投资并发行MMO、二次元等新游戏类型,拓展产品线储备。根据COK 充值流水估算,2017 年一季度COK 占智明星通总收入比重从2016 年的85%以上下降至不识一丁打不识一丁成相与足80%。未来老牌产品持续长线运营,新游戏多元开发存在发作潜质。

  原出版主业转型加速,布局教育及物联网新业态形成"三足鼎立"格局。公司出版及发行板块持续稳健增长,印刷、物资贸易等利润下滑业务逐步削减规模,未来利用上市公司投融资平台及省表里渠道资源,持续强化物联网及互联网教育等新业务布局,实现主营业务"三足鼎立"格局。2016 年公司原主业板块计提了1.6 亿资产减值准备,资产质量改善,降低传统业务经营风险。

  维持盈利预测和"增持"评级。公司出版板块稳健增长、游戏板块利润率提升符合我们的预期,未来关注智明星通新游戏研运的超预期机会。我们维持2017-19 年盈利预测,预计公司2017-19 年营业收入132.0 亿/140.8 亿/150.6 亿,归母净利润15.65 亿/19.61 亿/23.25 亿元,对应EPS 别离为1.14/1.42/1.69 元,对应PE 别离为18/15/12 倍。我们持续坚定看好公司主业转型升级和智明星通国际化研运能力,维持"增持"评级。(申万宏源 周建华)

  铁血科技(833658)深度陈诉:十五年磨一剑 今朝试锋芒

  深耕军事垂直领域,布局全产业链

  公司是是军事垂直领域的行业龙头,近年来,公司以社区内容为核心,围绕全国上亿军迷,逐渐形成以广告及技术办事、军品销售、IP 商业化为主要变现半途径的商业模式。受益于移动端的迅猛发展和国内战术用品市场的成长潜力,公司未来收入连结不识一丁打不识一丁成相与变增长确定性较高。

  公司目前已在视频制作和小说IP 方面展开布局并取得了积极的反响,未来还将探索军事主题旅游、军事题材的游戏等新领域,力求打造覆盖军迷需求的全方位精品化办事。

  铁血即军品:国内军品行业的定义者

  军品是一个相对小众的利基市场,尚属于蓝海领域,公司作为业内龙头,可以说是同时承担了培育市场和品牌推广的重任,并很有可能在这一过程中完全定义国内军品市场,建立"铁血即军品"这一概念,成为"小行业"中的"大公司"。

  各项业务逐步进入收获期

  2016 年公司实现了扭亏为盈,广告业务喊胪军品业务已经进入发作期。未来几年公司仍将聚焦垂直的军事领域,探索布局更多可能盈利点。视频制作、小说IP 等方面逐步进入收获期,军事主题旅游、军事游戏等则是公司在产业链的进一步延伸。铁血便宜军事短视频在各大平台反映热烈, 积累大量粉丝17 年公司将针对这一业务探索更多变现模式,视频会成为公司营业利润的增长点和发作点。

  风险提示

  视频业务变现模式的探索不识一丁打不识一丁成相与及预期;

  新业务探索期间费用及投入增加快于预期。

  小行业大公司,给予"增持"评级

  我们看好公司针对军事喜好者这一细分客户群体的全产业链布局,目前公司在该领域龙头地位无可撼动,符合我们对"小行业,大公司"优质标的的定义。预计17/18/19 年EPS 别离为0.33/0.37/0.52 元,对应PE 别离为36 倍、32 倍、23 倍给予"增持"评级,建议积极关注。(国信证券 王念春)

  普莱柯(603566)年报点评:16年业绩符合预期 猪苗新品有望支撑公司高成

  事 项:

  公司发布2016 年年报,2016 全年实现营业收入5.83 亿元,同比增长21.95%,归母股东净利润1.88 亿元,同比增长32.64%,扣非后归母股东净利润1.41 亿元,同比增长11.20%,每股收益0.59 元,同比增长20.41%,加权平均净资产收益率13.40%,每10 股派息2 元。

  主要不雅观点

  1. 16 年禽苗基因工程新品支撑业绩高成长,化药业务明显改善陈诉期内,公司开发的鸡新支流(Re-9)基因工程三联疫苗成功上市,新支流法基因工程四联灭活疫苗于2016 年10 月下旬上市,两个新品的上市拉动16 年禽苗板块营收增长49.33%,确保了其在禽用灭活疫苗领域的优势,有效支撑公司业绩高成长。别的,公司化药业务由于政府加强市场监管,收入同比增长40.74%,达1.41 亿元,毛利率增加3.64 个百分点,经营效益明显改善。

  2. 未来亮点在于猪苗新品,伪狂、圆皇兑欢〈虿皇兑欢〕上嘤敕基因工程苗发力提升猪苗板块可期公司的猪伪狂犬gE 基因缺失灭活疫苗预计17 年下半年获得新兽药证书,在国内有25 亿市场容量。其次,公司与新加坡国立大学合作成功研制的全球首个猪圆皇兑欢〈虿皇兑欢〕上嘤敕病毒样颗粒VLPs 基因工程疫苗将在17 年7 月1 日摆布取得新兽药证书,下半年争取上市,定价介于青岛易邦和勃林格之间,引领猪圆皇兑欢〈虿皇兑欢〕上嘤敕15-20 亿元的技术升级市场。别的,公司猪圆皇兑欢〈虿皇兑欢〕上嘤敕-支原体二联灭活疫苗新品将引领圆皇兑欢〈虿皇兑欢〕上嘤敕和支原体市场10 亿以上的技术升级,同样有望不识一丁打不识一丁成相与才半年拿到新兽药证书。以上产品将有效提升未来2-3 年的猪苗业务。

  3. 公司研发持续投入,技术转让收入增长迅猛,市场苗营收占比大幅提升公司16 年研发投入5846.13 万元,同比15 年增长39.98%,占营业收入的比重达10.03%,而且取得新兽药证书4 项,申请国际专利1 项,取得发明专利授权36 项,10 余项产品进入新兽药注册阶段,技术转让收入4088万元,凸显其研发实力国内一流。市场开拓方面,公司16 年市场化销售收入达4.24 亿元,同比15 年增长28.75%,而政府采购业务占营收比重14、15、16 年别离是36.23%、28.97%、19.91%,连续两年较大幅度下降。别的,公司扎实推进"TOP100" 和"核心1000"营销策略,直销收入达1.67 亿元,占产品收入的30.97%,较15 年占比24.20%大幅提高。

  4. 投资建议:

  预计公司16、17 年实现归母净利润2.49 亿元、3.29 亿元,别离对应PE33倍、25 倍,维持公司"保举"评级。

  5. 风险提示:

  畜苗下游市场颠簸的风险;市场苗业务开拓不识一丁打不识一丁成相与顺利的风险。(华创证券 王莺)

责任编辑:商丘网
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